2010年中國跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告
國家外匯管理局國際收支分析小組
2011年2月17日
前言
近年來，我國經(jīng)濟(jì)開放程度不斷擴(kuò)大，跨境資金流動(dòng)規(guī)模明顯增加，長期呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)，國際收支不平衡問題比較突出。為深入分析過去十年我國跨境資金流動(dòng)狀況，全面準(zhǔn)確介紹我國“熱錢”等套利資金規(guī)模、特點(diǎn)、原因及影響，我們首次對(duì)外發(fā)布本報(bào)告。
本報(bào)告除用按國際標(biāo)準(zhǔn)編制的國際收支平衡表數(shù)據(jù)，對(duì)國際通行口徑的跨境資金流動(dòng)(主要指直接投資、證券投資和其他投資)進(jìn)行分析外，還用我國特有的跨境收付和結(jié)售匯數(shù)據(jù)，多維度地對(duì)我國跨境資金流動(dòng)狀況進(jìn)行了研究。這三組數(shù)據(jù)從交易、劃轉(zhuǎn)到兌換環(huán)節(jié)，涵蓋了跨境資金流動(dòng)的全過程。其中，國際收支平衡表按照權(quán)責(zé)發(fā)生制、有借必有貸的原則從交易角度記錄了我國居民與非居民之間的所有經(jīng)貿(mào)往來；跨境收付和結(jié)售匯統(tǒng)計(jì)按照收付實(shí)現(xiàn)制原則從資金流角度反映我涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，前者體現(xiàn)為資金在境內(nèi)外之間的劃撥，后者體現(xiàn)為資金在外匯和人民幣之間的轉(zhuǎn)換。跨境收付和結(jié)售匯均可按一定的原則，反映到國際收支平衡表的資本和金融項(xiàng)目下，國際收支、跨境收付和結(jié)售匯的最終結(jié)果也都體現(xiàn)為交易引起的外匯儲(chǔ)備變動(dòng)(即剔除了匯率、資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)等估值因素影響的外匯儲(chǔ)備變動(dòng)，下同)(三者關(guān)系見圖0-1)。
本報(bào)告共分三部分。首先，從國際收支、銀行代客跨境收付和結(jié)售匯的角度介紹了我國跨境資金流動(dòng)的總體情況，并估算了我國“熱錢”流動(dòng)規(guī)模。然后，著重從跨境收付和結(jié)售匯角度分析了我國跨境資金流動(dòng)的主要項(xiàng)目，包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、直接投資、證券投資和外債等。最后是相關(guān)結(jié)論和未來政策取向。同時(shí)，報(bào)告對(duì)于社會(huì)關(guān)心的跨境資金流動(dòng)對(duì)我國股市的影響、貿(mào)易信貸項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)，以及香港與內(nèi)地間跨境資金流動(dòng)進(jìn)行了專題討論。
