隨著央行政策引導(dǎo)的發(fā)力，3月份人民幣貸款放量破萬億。央行12日發(fā)布的《一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示，3月份，社會融資規(guī)模為1.86萬億元，分別比上月和上年同期多8136和355億元。其中，人民幣貸款增加1.01萬億元，同比多增3320億元。

專家表示，3月份1.01萬億元的貸款規(guī)模創(chuàng)了14個月新高，這符合央行保持信貸規(guī)模合理增長的調(diào)控意圖。但是，對公貸款依舊呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性疲軟，其中，中長期貸款較少顯示企業(yè)投資意愿較低，不過短期貸款的增加使企業(yè)資金流動性有所改善。預(yù)計政策將保持穩(wěn)健并繼續(xù)向放松的方向微調(diào)，年內(nèi)存準(zhǔn)率仍將有1至3次、每次0 .5個百分點的下調(diào)，二季度可能下調(diào)一次，時間窗口主要取決于外匯占款變化。

統(tǒng)計顯示，3月份，外幣貸款折合人民幣增加950億元，同比多增378億元；委托貸款增加770億元，同比少增743億元；信托貸款增加952億元，同比多增905億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加2769億元，同比少增2862億元；企業(yè)債券凈融資1974億元，同比少708億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資565億元，同比多8億元。

此前，央行曾在一季度貨幣政策委員會例會聲明中表示，“引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持合理的社會融資規(guī)模”。這一表態(tài)當(dāng)時被市場解讀為央行有意引導(dǎo)商業(yè)銀行加大投放。

“3月信貸創(chuàng)新高，一是由于流動性比較充足，沒有影響到貸款投放；二是季末沖點因素是超預(yù)期的最主要動力。”建設(shè)銀行高級研究員趙慶明判斷，二季度各月平均信貸投放應(yīng)在8000億左右。

交通銀行金融研究中心研究員鄂永健判斷，未來隨著政策適度放松，鼓勵銀行加大對在建續(xù)建項目、小微企業(yè)、保障性住房等領(lǐng)域的信貸支持，預(yù)計信貸余額增速呈逐步回升的態(tài)勢，全年新增貸款8萬億至8 .5萬億，基本按3：3：2：2的節(jié)奏投放。

統(tǒng)計顯示，一季度，社會融資規(guī)模3.88萬億元，比上年同期少3487億元。其中，人民幣貸款增加2.46萬億元，同比多增2170億元。按照全年3：3：2：2的節(jié)奏估算，全年貸款規(guī)模將達(dá)到8.2萬億。

統(tǒng)計顯示，3月末，廣義貨幣(M 2)余額89.56萬億元，同比增長13 .4%，比上月末高0 .4個百分點，比上年末低0 .2個百分點；狹義貨幣(M 1)余額27.80萬億元，同比增長4.4%，比上月末高0.1個百分點，比上年末低3 .5個百分點。“3月貨幣供應(yīng)增速回升，但M 1增速回升幅度不大，M 2與M 1之差進(jìn)一步擴大，企業(yè)活期存款增速依然偏低，表明當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營活力不強。”鄂永健說，3月新增對公貸款仍以短期為主，新增對公中長期貸款依然不高，再結(jié)合新增票據(jù)融資規(guī)模較上月進(jìn)一步擴大表明，企業(yè)對未來盈利預(yù)期未有顯著改觀，擴大投資的意愿不強，有效信貸需求未見明顯增加。

“信貸呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性疲軟：中長期貸款較少表示企業(yè)投資意愿較低，而目前M 1也在比較低的幅度，宏觀上企業(yè)生產(chǎn)、總需求比較少。但是企業(yè)資金流動性有所改善。”平安證券固定收益部主管石磊表示。

對于未來的政策走勢，交通銀行判斷，貨幣政策將保持穩(wěn)健并繼續(xù)向放松的方向微調(diào)。維持年內(nèi)法定存款準(zhǔn)備金率仍將有1至3次、每次0.5個百分點下調(diào)的判斷。預(yù)計二季度準(zhǔn)備金率可能下調(diào)一次，下調(diào)的時間窗口主要取決于外匯占款變化。利率方面，維持年內(nèi)利率保持基本穩(wěn)定的判斷。未來公開市場操作將繼續(xù)作為主要政策工具來靈活使用，保持市場流動性合理適度。記者　劉振冬

來源：經(jīng)濟參考報 編輯：張少虎

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