蘇暢：應(yīng)該說短期內(nèi)希臘退出歐元區(qū)的可能性不大，但是中長(zhǎng)期來看這一風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

首先，造成當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)希臘退出歐元區(qū)預(yù)期上升的一個(gè)主要因素是希臘選舉帶來的不確定性，目前來看反對(duì)財(cái)政緊縮的黨仍具有較高的支持率，支持財(cái)政緊縮的黨派聯(lián)盟能否在6月17日的第二輪大選中獲勝仍是未知數(shù)。但也要看到，即便是反對(duì)財(cái)政緊縮的政黨大選獲勝，也不太會(huì)立刻宣布退出歐元區(qū)，在選舉過程中政治主張往往被極化，當(dāng)真正開始執(zhí)政的時(shí)候他們又需要考慮到政策的現(xiàn)實(shí)可操作性，在反對(duì)財(cái)政緊縮的政黨獲勝執(zhí)政的情形下，更有可能的仍然是選擇留在歐元區(qū)，但它們會(huì)和歐盟談判要求減緩財(cái)政緊縮的力度，畢竟民調(diào)顯示多數(shù)希臘人還是希望留在歐元區(qū)的。

第二，從技術(shù)準(zhǔn)備上來看，希臘目前并沒有做任何退出歐元區(qū)的應(yīng)對(duì)。之前的希臘政府和當(dāng)前的過渡政府都沒有做過任何希臘退出歐元區(qū)的計(jì)劃，而這種計(jì)劃需要包括資本的管制、新貨幣匯率的確定、存量債務(wù)的轉(zhuǎn)換和新貨幣的發(fā)行。美國(guó)在接管伊拉克以后著手發(fā)行新貨幣的過程大約用了6個(gè)月的時(shí)間。

第三，市場(chǎng)一旦存有顯著的希臘退出歐元區(qū)的預(yù)期，希臘本身將面臨嚴(yán)重的銀行擠兌、金融體系癱瘓的風(fēng)險(xiǎn)，單靠希臘本身的力量難以應(yīng)對(duì)這樣嚴(yán)重的沖擊對(duì)自身經(jīng)濟(jì)和社會(huì)福利造成的負(fù)面影響。

但從中上期來看，不得不正視希臘退出歐元區(qū)和歐元區(qū)解體的風(fēng)險(xiǎn)。歐債危機(jī)背后反映的是歐洲一體化設(shè)計(jì)上的制度性問題，統(tǒng)一的貨幣政策無法適應(yīng)差別巨大的各個(gè)不同國(guó)家的需求；財(cái)政政策的分離和對(duì)各國(guó)財(cái)政支出缺乏有效監(jiān)督鼓勵(lì)了道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；而匯率和缺乏轉(zhuǎn)移支付這樣的區(qū)域失衡自動(dòng)校正機(jī)制導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)前風(fēng)險(xiǎn)積累過程被自我加強(qiáng)。這種調(diào)整對(duì)任何一個(gè)成員國(guó)都將是漫長(zhǎng)而痛苦的過程，都將面臨國(guó)內(nèi)巨大的社會(huì)政治壓力。

歐元未來

上海證券報(bào)：如果希臘退出，那對(duì)歐元將是一個(gè)巨大的打擊，歐盟也可能由此變成為一個(gè)更松散的組織。您覺得歐盟是否已做好準(zhǔn)備？預(yù)計(jì)未來歐元走勢(shì)如何？

宗良：歐債問題已經(jīng)困擾了歐元區(qū)很長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)希臘的退出也有了一定預(yù)期，但一旦真的退出仍將給歐元帶來巨大影響，最嚴(yán)重的情況將使歐盟變?yōu)橐粋€(gè)相對(duì)松散的組織，并可能危及歐元的存在。因此，歐盟內(nèi)部對(duì)于希臘的退出一直存在爭(zhēng)議，雖然有接受這一可能性發(fā)生的心理預(yù)期，但還是在做最大的努力，爭(zhēng)取將其留在歐元區(qū)內(nèi)。

應(yīng)該說歐盟已經(jīng)為希臘的退出做了比較充分的準(zhǔn)備，但考慮到退出的復(fù)雜性，尤其是在希臘真正決定退出時(shí)，由于金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性以及參與主體多樣化的原因，風(fēng)險(xiǎn)并不能被全面預(yù)料到。從這個(gè)意義上說，歐盟的準(zhǔn)備還不可能是充分的，只是盡力而行，至于實(shí)踐結(jié)果如何，尚難以定論。但可能肯定的是：一旦希臘退出，歐盟將努力把希臘處理為孤立事件，較快地切斷與其他國(guó)家的聯(lián)系，將采取相關(guān)措施保證其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定，讓其對(duì)歐元區(qū)和歐元的不利影響減至最小。

希臘一旦退出，歐元可能存在幾種前景：一是歐元區(qū)仍存在，只是少了希臘，并且因?yàn)樯倭藗€(gè)負(fù)擔(dān)而變得更好。二是產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，其他脆弱的經(jīng)濟(jì)體如葡萄牙、愛爾蘭、意大利和西班牙等相繼退出歐元區(qū)，歐元區(qū)明顯縮小。失去了經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)較弱的南歐諸國(guó)的“拖累”，以德國(guó)近幾年來的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，歐元升值在所難免。而歐元升值將給其他歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也蒙上一層陰影。如果維持歐元區(qū)的成本過大，希臘退出歐元區(qū)很可能成為歐元解體的導(dǎo)火索，使得歐元面臨存續(xù)危機(jī)。三是各國(guó)力求自保，歐元區(qū)不復(fù)存在，歐元快速解體。

蘇暢：歐盟盡管開始著手做一些希臘退出歐元區(qū)的準(zhǔn)備，但是應(yīng)該說還沒有一個(gè)完善的預(yù)案。歐盟領(lǐng)導(dǎo)仍然是希望通過一些公關(guān)戰(zhàn)來影響希臘選民，來影響希臘第二輪選舉的結(jié)果。從短期來看，當(dāng)前歐元已經(jīng)被過度賣空，應(yīng)該說希臘選舉之后希臘留在歐元區(qū)仍是一個(gè)60%-70%概率的事件，當(dāng)前過度賣空歐元的情緒會(huì)有所修正，歐元可能會(huì)有一波短線反彈。但從中長(zhǎng)期來看，政治是主導(dǎo)未來歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)展的核心因素，歐洲金融市場(chǎng)面臨持續(xù)的高波動(dòng)期，邊緣經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)衰退可能持續(xù)數(shù)年，歐元處于相對(duì)弱勢(shì)期。

丁劍平：希臘一旦退出，歐元的走勢(shì)肯定會(huì)急轉(zhuǎn)直下。希臘為什么會(huì)欠這么多債？這是因?yàn)樗尤霘W元區(qū)以后，以歐元這種信譽(yù)去發(fā)債，國(guó)際上借債的成本降低了，很容易借到錢。

一旦希臘退出歐元區(qū)的話，作為歐元區(qū)核心國(guó)家的德國(guó)信譽(yù)就受到很大影響。雖然我們可以相信德國(guó)靠自身力量能夠擺脫這種沖擊，但是這個(gè)過程要付出巨大的成本。

所以希臘的退出會(huì)造成雙敗的局面。一方面，希臘的信譽(yù)一敗涂地，根本沒人會(huì)向希臘貸款，其國(guó)內(nèi)形勢(shì)會(huì)更慘；另外，德國(guó)也不會(huì)好到什么程度。所以，即使左派上去了，他還要三思而行，他可以把對(duì)選民的承諾否決掉，他可能改變他當(dāng)初迎合選民的承諾。

歐盟肯定也考慮了相應(yīng)的預(yù)案，這些預(yù)案他們會(huì)往最壞的地方考慮。不過，即使希臘退出，歐元區(qū)也不會(huì)崩潰，就是以德法為核心的歐元區(qū)還是有繼續(xù)存在下去的可能。關(guān)鍵是要看德國(guó)會(huì)以多大的力把歐洲給救回來。