9月25日，里昂證券發表研究報告，將比亞迪H股的目標價由7.4港元削減至0.41港元引發市場嘩然。受此影響，比亞迪A股和H股均大幅下跌，截至收盤，比亞迪H股大跌9.8%，A股下跌5.35%，收于13.99元，直逼歷史最低位。

或將淪為“殼股”

記者查閱發現，發表報告的里昂證券分析師為加拿大籍分析員樂天虎(ScottLaprise)，今年49歲，2006年加入里昂證券，跟蹤中國汽車和鋼鐵行業。他在報告中將比亞迪H股的目標價由7.4港元削減至0.41港元，相當于24日收市價15.26港元的3%。換言之，報告預期比亞迪一年內股價將下跌97%，市值由現在的120億港元萎縮至3億港元，淪為“殼股”。

樂天虎認為，比亞迪旗下多用途汽車S6—SUV月銷量由年初近萬輛，下跌至7月份的3500輛，已不敵同為自主品牌的長城類似型號。另外，中央有關刺激汽車銷售的具體細節久未出臺，行業售價將仍有下壓空間。他還假設，比亞迪電動車失事率10%，公司每年就須為每一千輛銷售汽車，負擔約600萬元人民幣的保養費用。

此外，樂天虎認為今明兩年比亞迪經營情況比早前預期的更差，無論是手機配件、電池還是新能源業務都遭遇困境。上半年比亞迪利潤按年跌94%至1627萬元人民幣，下半年利潤則約為2700萬，明年全年則為6500萬。

比亞迪斥報告脫離實際

對于該報告，比亞迪董秘辦工作人員表示，若以里昂證券研究報告的0.41港元計算(公司股數約23億股)，則比亞迪市值僅8億元至9億元，而目前比亞迪的凈資產已約200億元，比亞迪持股65%的比亞迪電子也有30億至40億元，報告不符合實際，也不值得參考。此外，公司S6—SUV車型在7月份銷量雖然不多，但僅根據一個月的銷量便下定義是非常草率的；至于諾基亞電池事件對于公司IT業務影響確實較大，不過目前公司正在尋求HTC、華碩等公司合作，成為其手機配件供應商后可以彌補諾基亞的影響。

里昂意圖難測

安信證券投資顧問李永曜認為，里昂將比亞迪目標價劈價九成比較夸張，其用意也難以揣測。客觀來看，我國汽車行業目前受限購、限行的壓力較大，加之經濟的不景氣造成市場需求縮小。另外，比亞迪的新能源汽車面臨諸多技術難題，且目前新能源汽車配套設施的匱乏使其難以被市場接受，而公司的動力鋰電池項目在陸續投產，中短期內很難對上市公司盈利做出貢獻。從A股二級市場走勢看，比亞迪雖不至于像里昂證券預期慘淡，但股價短期內仍然面臨下行壓力，建議投資者觀望為宜。本報記者陽荻雯 實習記者葛振蘭