1月5日，央行暫停了3月期央票的發行，同時未進行正回購操作，更沒有通過逆回購向市場投放流動性。這是央行繼上次暫停公開市場操作之后，連續第二次停止公開市場操作。在此情況下，市場對于春節前下調存款準備金率的預期急速膨脹，多數機構預計本周末或下周末，央行下調存款準備金率的可能性較大。

本周公開市場到期資金量為510億元，在央行未進行任何公開市場操作的情況下，將實現凈投放510億元。由于即將迎來農歷新年，市場資金比較緊張。

“依現在市場資金的緊張狀況，春節前下調存款準備金率的可能性很高。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永建對《國際金融報》記者指出，“一方面，今年農歷春節在1月份，因此本月銀行對資金備付壓力較大。而且到春節之前，公開市場合計解禁的資金規模僅1000多億元，因此僅靠公開市場到期資金自然投放，將不足以滿足本月銀行對流動性需求。另一方面，預計2011年12月外匯占款仍可能再度下滑，這也將導致央行基礎貨幣投放量的減少。而在市場對資金需求相當旺盛的情況下，下調存款準備金率幾乎勢在必行。”

一位證券公司分析師對記者表示：“通脹正在逐步下滑，因此央行不會因為擔憂通脹因素而不調整存款準備金率，相反物價下滑趨勢已為下調存款準備金率打開了空間。”

另外，1月份銀行體系還要面臨兩個資金繳款時點。一是1月5日是準備金正常繳款日，由于每年年底銀行存款均增長較猛，因此凍結資金規模較為可觀。二是1月15日是中小商業銀行補繳保證金存款的準備金日。據申萬研究所預測，這兩次繳款將凍結約3000億元左右的資金。

來源：國際金融報 編輯：于姝楠