中國全國人大常委會26日開始審議證券投資基金法(修訂草案),擬將非公開募集基金納入監(jiān)管范圍。這意味著在中國一直處于監(jiān)管真空地帶的私募基金,其成立與運作將有法可依。

修訂草案適應私募基金的需要,構建了區(qū)別于公開募集基金的法律框架,包括合格投資者制度、基金管理人注冊或登記制度、基金備案制度、基金非公開宣傳制度等。

“大部分規(guī)定都已是私募基金實際操作中的通行做法,而立法則使私募基金有了明確的監(jiān)管部門和監(jiān)管依據(jù)。”中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰說。

近年來,包括私募股權投資基金、私募證券投資基金在內(nèi)的非公開募集基金快速發(fā)展,在推動經(jīng)濟結構調(diào)整、提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力、緩解中小企業(yè)融資難等方面的作用日益重要,也成為財富管理的重要工具。

尤其是自2009年創(chuàng)業(yè)板開啟以來,中國私募基金業(yè)發(fā)展迅速,但由于缺乏有效監(jiān)管,私募基金業(yè)亂象頻出,行業(yè)發(fā)展前景堪憂。

“現(xiàn)行基金法對非公開募集基金未作規(guī)定,使這類基金的設立與運作缺乏明確的法律依據(jù),基金募集和投資行為不規(guī)范,容易損害投資者權益,更有少數(shù)違法犯罪分子借私募基金之名行‘亂集資’之實,蘊含較大的金融風險和社會風險。”全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈26日在全國人大常委會第27次會議上對該修訂草案作說明時說。

針對私募基金的特點,修訂草案確立了合格投資者制度,規(guī)定非公開募集基金只能向合格投資者募集,合格投資者應達到規(guī)定的收入水平或者資產(chǎn)規(guī)模,具備一定的風險識別能力和風險承擔能力,合格投資者累計不得超過兩百人。

與公開募集基金相比,非公開募集基金的運作方式更加靈活,投資范圍也需要更加寬泛。全國人大財經(jīng)委的報告說,考慮到國務院有關部門對主要投資于未上市股權基金的監(jiān)管存在一定爭議,修訂草案依據(jù)證券法對證券的定義,規(guī)定非公開募集基金除可以投資于上市證券外,還可以投資于未上市的股份有限公司股票等其他證券。

“由于未上市公司上市前景具有不確定性,股權流動性較差,人們對于私募基金的此類投資有些擔心,正是基于這樣的背景,這次基金法修訂對此予以特別明確。”胡立峰說。

值得注意的是,修訂草案不僅把所謂的“陽光私募”納入監(jiān)管,實際上囊括了所有形式的私募基金,只要實質(zhì)上進行私募運作的投資機構都應遵守基金法。

中國當前的非公開募集基金主要以公司或有限合伙企業(yè)形式存在,在形式上并不屬于草案規(guī)定的非公開募集基金。對此,有意見認為,不應將上述機構納入基金法調(diào)整范圍,對這部分基金及其投資活動依據(jù)公司法、合伙企業(yè)法進行工商注冊及運作即可。

“考慮到這些以公司、有限合伙企業(yè)名義出現(xiàn)的證券投資機構,雖不叫證券投資基金,但其資金募集和對外投資行為實質(zhì)上仍是募集資金交由專業(yè)機構管理和投資,如果僅因其不稱‘基金’就不納入調(diào)整范圍,這將難以通過修改法律規(guī)范其募集和運作,在實踐中也容易發(fā)生監(jiān)管套利行為,不利于非公開募集基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展。”吳曉靈說。

為此,草案特別規(guī)定,公開或者非公開募集資金,設立公司或者合伙企業(yè),其資產(chǎn)由第三人管理,進行證券投資活動,其資金募集、注冊管理、登記備案、信息披露、監(jiān)督管理等,參照適用本法。

來源：新華網(wǎng)   編輯：許銀娟