次級(jí)債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
目前，國(guó)際主要貨幣希望貶值而不是升值，主要國(guó)家和地區(qū)的通脹率還在下降。與此同時(shí)，人民幣升值壓力卻在擴(kuò)大，而我國(guó)的通脹壓力也很大。經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)與通脹較高水平同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，人民幣的外部升值與內(nèi)部貶值之間的矛盾非常突出。在這種背景下，我們不能簡(jiǎn)單地分析和評(píng)估美國(guó)次級(jí)債危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，而應(yīng)當(dāng)從長(zhǎng)期和綜合的角度來(lái)思考這些問(wèn)題，并制定出應(yīng)對(duì)措施。
對(duì)中國(guó)股市、樓市的影響
次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)對(duì)全球股市下跌有影響，雖然這種影響只是心理預(yù)期上的，并非是由次級(jí)債危機(jī)所直接引起的。因?yàn)椋瑥臄?shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)次級(jí)債市場(chǎng)規(guī)模約為8000億美元，包括可能的損失規(guī)模約為500億－1000億美元，這與美國(guó)債券市場(chǎng)25萬(wàn)億和美國(guó)金融資產(chǎn)46萬(wàn)億規(guī)模相比雖然有限，但影響十分深遠(yuǎn)。
近期，關(guān)注國(guó)際股市的投資者越來(lái)越多，這不僅是因?yàn)槊绹?guó)股市的下跌已經(jīng)引起國(guó)際股市的連鎖反應(yīng)，更重要的是投資者擔(dān)憂國(guó)際股市會(huì)否殃及A股市場(chǎng)。本月15日，滬深股市與全球主要股市一同出現(xiàn)巨幅下挫，雖說(shuō)原因之一是受美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)影響稍顯勉強(qiáng)，但我國(guó)資本市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)與全球市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度正在增強(qiáng)卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。而且，美國(guó)的樓市投資理念對(duì)中國(guó)是有影響的。當(dāng)美國(guó)樓市不斷上漲時(shí)，不僅助長(zhǎng)了中國(guó)樓市投資者的信心，而且在一定程度上使政府放松了對(duì)地產(chǎn)泡沫的警惕。此外，美國(guó)樓市對(duì)中國(guó)樓市產(chǎn)生影響的最重要原因，還在于美國(guó)的貨幣政策對(duì)中國(guó)的貨幣政策影響越來(lái)越大。從這個(gè)意義上講，讓全球市場(chǎng)人心惶惶的美國(guó)次級(jí)債危機(jī)對(duì)我國(guó)并非隔岸之火，應(yīng)該引起足夠的重視。
對(duì)我國(guó)海外投資戰(zhàn)略的影響
次級(jí)債危機(jī)可能會(huì)影響我國(guó)海外投資戰(zhàn)略。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于高速增長(zhǎng)中，但一些宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題也已顯露，如7月份CPI已達(dá)到5.6％水平，通脹壓力進(jìn)一步上升。還有，外部金融環(huán)境在變化，全球金融市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)已變?yōu)橐环N金融策略的博弈，對(duì)目前還不夠成熟的我國(guó)金融體系和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來(lái)講無(wú)疑是一種壓力和挑戰(zhàn)。
值得我們思考的是，外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)和人民幣單邊升值趨勢(shì)，突出了當(dāng)前我國(guó)金融結(jié)構(gòu)的諸多矛盾或壓力，在一定程度上促使我國(guó)積極采取"走出去"戰(zhàn)略，包括投資海外意愿明顯增強(qiáng)。目前，我國(guó)外匯投資公司的投資方向仍在選擇與觀察之中，QDII投資戰(zhàn)略也在積極推進(jìn)，恰在此時(shí)，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇，使得我國(guó)承擔(dān)了更多的金融壓力和金融風(fēng)險(xiǎn)，這些都將會(huì)直接影響到我國(guó)投資海外的戰(zhàn)略。
對(duì)我國(guó)的金融穩(wěn)定和金融發(fā)展的影響
美國(guó)次級(jí)債危機(jī)難以對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)造成直接沖擊，更多的是市場(chǎng)恐慌情緒帶來(lái)的間接影響。從目前來(lái)看，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)不僅會(huì)對(duì)我國(guó)的金融體系穩(wěn)定帶來(lái)一定的沖擊與影響，還會(huì)導(dǎo)致我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)按揭市場(chǎng)和房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的恐慌心理，這些都將不利于我國(guó)的金融穩(wěn)定和金融發(fā)展。
由于次級(jí)債券市場(chǎng)與按揭抵押債券等債券市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性較高，中國(guó)銀行投資的按揭抵押債券、評(píng)級(jí)相對(duì)較高的公司債券以及其他長(zhǎng)期組合，都因次級(jí)債市場(chǎng)的動(dòng)蕩，受到了不同程度的影響。根據(jù)美國(guó)權(quán)威機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)測(cè)算，在美國(guó)次級(jí)債危機(jī)中，中行虧損額最大，建行、工行、交行、招行及中信銀行均有虧損。但總體而言，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)給中國(guó)銀行等中資金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的影響還比較有限。