5月以來易基中小板B領漲，漲幅高達46%

據統計，５月以來跟蹤中小板指（３９９００５）的分級基金表現強勁。

中小板指數在５月份結束盤整，特別是在５月１５日以來開始發力，連續上攻。截至昨日收盤，５月以來中小板指數漲幅超過１３％，市場普遍預期中小板已形成階段性向好趨勢，并呈現出小盤股行情從創業板“接力”到中小板的跡象。在此背景下，中小板分級基金近日上演快漲行情。

據統計，５月以來跟蹤中小板指（３９９００５）的分級基金表現強勁。截至昨日收盤，易方達中小板分級Ｂ（１５０１０７）居漲幅榜首位，５月以來累計二級市場累計漲幅高達４６．００％，該基金也是５月以來各類型基金中最賺錢的；同時，申萬菱信中小板Ｂ（１５００８６）５月以來的漲幅也達到了４２．７７％。此外，國聯安中小板Ｂ（１５００７０）的５月以來累計漲幅也超過了３０％。

在近期的強勢表現下，這些跟蹤中小板的分級杠桿基金（Ｂ份額）也均從折價狀態轉為溢價狀態。例如，易方達中小版Ｂ昨今年較長一段時間內保留了一定的折價率，在５月２２日漲停之后還存在約５％折價率，但截至昨日，該基金已經溢價了５．７８％。這意味著，在５月２２日前“潛伏”其中的投資者料已享受到估值修復部分的良好收益。

可以類比的是，申萬中小板Ｂ（１５００８６）長時間保持溢價狀態，溢價較高時甚至超過２０％，一定程度顯示了二級市場對分級基金的炒作規律。目前，易基進取的溢價率為５．７８％，仍低于申萬中小板Ｂ的１０．８４％。此外，國聯安中小板Ｂ也均呈現小幅溢價。

為何中小板指數近期漲幅會如此兇猛，從目前市場各方觀點來看，一方面，截至昨日，今年以來中小板指數漲幅為１９．６１％，而同為中小盤概念的創業板已走出一波牛市行情，漲幅超過５０％，中小板可能在創業板帶動下形成一定的“補漲”趨勢。

另一方面，以中小板和創業板的歷史估值對比（通常２∶３左右）來看，中小板目前估值并不算特別高，２０１２年靜態市盈率為２９．７８倍，２０１３年動態市盈率為２３．０５倍。

此外，從市場預期來看，當前對經濟的普遍預期是復蘇較弱但還未進入通縮狀態，因此形成了中性偏樂觀的判斷，同時全市場資金流動性充足；在這兩點基礎上，雖然資金不會全面涌入主流指數，但是很容易部分涌入小盤指數。

也有趨勢投資者認為，上周中小板已經形成突破圖形，在本周行情中得到了驗證。截至昨日收盤，本周４個交易日，中小板指累計上漲２．６７％，而同期上證綜指則下跌０．３２％；滬深３００指數下跌０．３６％。