護(hù)城河

在2007年致股東信中，巴菲特說(shuō)：“一家真正偉大的公司必須有一條堅(jiān)固持久的護(hù)城河，保護(hù)它的高投資回報(bào)。資本動(dòng)力學(xué)決定了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)不斷進(jìn)攻那些高回報(bào)的商業(yè)城(7.41,0.15,2.07%)堡。因此，堅(jiān)固的防御，例如成為低成本制造商或持有一個(gè)強(qiáng)大的世界性品牌，對(duì)于持久的成功來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。那些自我保護(hù)措施不足的公司會(huì)很快在競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來(lái)。”

隨著唯品會(huì)的成功，服裝庫(kù)存市場(chǎng)的價(jià)值逐漸被眾多電商網(wǎng)站認(rèn)可，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)推出“尾品匯”，凡客推出“特賣匯”，京東與天貓[微博]也在醞釀推出閃購(gòu)頻道。那么唯品會(huì)的“護(hù)城河”在哪里？

在沈亞看來(lái)，雖然越來(lái)越多的大型電商網(wǎng)站開(kāi)始關(guān)注尾貨特賣，但京東、當(dāng)當(dāng)?shù)榷鄶?shù)B2C電商采取平臺(tái)模式，若經(jīng)營(yíng)特賣頻道，考慮到品牌商的品牌保護(hù)意識(shí)，將正價(jià)商品和低折扣商品在同一個(gè)網(wǎng)站下銷售，將對(duì)品牌造成傷害，品牌商將更愿意在唯品會(huì)這樣的獨(dú)立平臺(tái)清理庫(kù)存。

其次，當(dāng)當(dāng)“尾品匯”與唯品會(huì)雖然都是品牌特賣，但是當(dāng)當(dāng)“尾品匯”采用的是第三方平臺(tái)模式，即商品信息更新、發(fā)貨、退換貨等都是由第三方商家自行處理，“尾品匯”在當(dāng)當(dāng)?shù)亩ㄎ唬瑑H僅是一個(gè)專做特賣的頻道。唯品會(huì)所積累下來(lái)的供應(yīng)商關(guān)系、復(fù)雜的庫(kù)存管理模式以及用戶忠誠(chéng)度，都是“尾品匯”所不具備的。當(dāng)然，服裝庫(kù)存市場(chǎng)相當(dāng)大，唯品會(huì)一家無(wú)法壟斷整個(gè)尾貨市場(chǎng)，但互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)在唯品會(huì)身上慢慢呈現(xiàn)，領(lǐng)先者將享受議價(jià)能力，并節(jié)約單位成本。

最后，唯品會(huì)與品牌商關(guān)系密切。由于唯品會(huì)渠道的庫(kù)存消化能力逐漸被證明，目前唯品會(huì)上的大部分品牌商和供應(yīng)商，都是主動(dòng)找上門來(lái)的，為了從中篩選優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商以及定位合適的品牌，唯品會(huì)專門成立了300人規(guī)模的買手團(tuán)隊(duì)，6000家合作商家當(dāng)中超過(guò)800家與唯品會(huì)建立了獨(dú)家合作關(guān)系。由于用戶數(shù)和訂單量快速增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)在唯品會(huì)與供應(yīng)商間的減價(jià)能力不斷提升，唯品會(huì)在2013年第一季度毛利率已提升至23.4%。

自今年5月推出“尾品匯”以來(lái)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)（NYSE：DANG）股價(jià)已經(jīng)上漲近100%，資本市場(chǎng)正在給予閃購(gòu)模式更高的估值，更多的競(jìng)爭(zhēng)者正在趕來(lái)，唯品會(huì)還要打起精神，鞏固自己的護(hù)城河。

（來(lái)源：光明網(wǎng) 原文鏈接：http://economy.gmw.cn/2013-07/30/content_8451866.htm）