英國《金融時報》4月14日載文《中國順差顛覆教科書匯率定律》，摘要如下：
本幣升值，順差縮小，經濟教科書上這一亙古不變的定律，看來要在中國順差面前低頭了。
112億美元，中國日前公布的3月份貿易順差，再次讓國際社會咋舌。在美歐對中國的貿易大棒還未落下時，這一資料的問世，可能又要將中國推向貿易保護主義的唾沫中。
而值得諷剌的是，在國際社會的贊許中，人民幣匯率卻一路走高，自去年7月21日升值2%后，本周三中間價已經攀升至8。011，升值已逾3。2%。
不言而喻，本幣升值、順差縮小，這個教科書上白紙黑字的定律，已經被反向而行的人民幣匯率與貿易順差證明為“偽命題”。同時，此前將中國順差歸咎于人民幣的國際壓力顯然有些張冠李戴了。
沒錯，儲蓄過剩、內需不足、勞動力低廉、產能過剩等因素，確實是中國貿易順差連創歷史新高的重要因素，但是如果僅將順差問題歸咎于匯率問題，則未免操之過簡，這對人民幣也有失公平。
事實上，中國巨額的貿易順差相當一部分就歸功于日益深入的全球化。隨著貿易和投資的日益國際化，一些跨國公司紛紛將其產業基地轉移至一些新興市場國家，從而成為出口主體。據統計資料顯示，2005年，中國出口總額的58%來自外商投資企業，外商投資企業的貿易順差凈值占中國貿易順差總額的83%，如果把這一部分扣除，中國的貿易順差僅為175億美元。
從根源看，中國節節攀升的貿易順差，從來就不是中國問題，而是全球經濟失衡問題。全球經濟失衡的結果是，中國儲蓄劇增，內需不足，而美國卻是經常專案赤字和財政赤字迭創新高。很顯然，在美國迭創天量的財政赤字和經常專案赤字面前，即使不是中國順差，也將出現印度順差、巴西順差、俄羅斯順差，或是東南亞順差。
事實上，全球經濟已經在享受到中國順差的好處，如果沒有標識“MADEINCHINA”的廉價商品，在原材料和燃料價格處于世紀牛市的今天，全球的物價或許咆哮而上，而一些中央銀行家們也不可能象現在一樣拱手而治。
此外，如果沒有中國巨額的貿易順差，美國巨額的財政赤字和經常項目赤字也將做無米之炊，美國的長期利率也不可能這么低廉。美國經濟──這個星球上最大的經濟引擎，也不可能拖著全球經濟這么長期繁榮。
當然，全球經濟這種扭曲的全球貿易結構，遲早都要矯正，否則中美兩國國內經濟政策都將付出代價，并將殃及池魚。但是，如果將全部責任推向人民幣匯率，即使中國舉起了石頭，砸的也是全球經濟的腳。
目前中國改革正在過河，全球化也是蹣跚學步。中國貿易雖在國際貿易體系內初露鋒芒，但經濟經構總體還乍暖還寒。因此，國際社會不能因為一點貿易摩擦，而動之以貿易報復，或將人民幣匯率當作全球經濟失衡的替罪羊，而應以5年前歡迎中國加入WTO的開放胸懷，去冷靜對待中國“沖擊”的到來。畢竟，在開放的世界貿易體系中，這也是在所難免。
