RET睿意德高級董事王玉珂： 貶值難阻房企海外融資步伐
RET睿意德高級董事王玉珂日前在接受中國證券報記者專訪時表示，受外資回流的影響，國內房屋等人民幣計價資產可能會有所貶值。部分房企的海外融資成本也會有所提高，但由于成本較低，除非國內的金融政策有較大調整，否則人民幣貶值不會影響到房企海外融資的步伐。
外資有回流沖動
中國證券報：萬科等房企借道進入香港資本市場，意在謀求海外融資。與國內的融資渠道相比，海外融資的優勢體現在哪些方面？
王玉珂：主要的優勢在成本。對于資質相對較好的房地產企業來說，海外融資的平均成本在3%-5%的水平，個別企業的成本更低，甚至達到2%。相比之下，從國內銀行獲得貸款，成本通常要在基準貸款利率上有一定上浮，成本明顯高出海外融資。如果通過比較流行的信托方式獲得貸款，最低成本也要12%。打個比方，為什么很多港資企業敢于囤地多年而不開發？主要原因就是它的資金成本低。
中國證券報：外資主要是以什么形式進入國內樓市？其更青睞哪些物業類型？對區域有何選擇？
王玉珂：外資投入國內樓市主要分兩類。一是開發類，以房地產開發資金的形式進入。就像早期進入的新昌、凱德，以及一些港資開發商，如恒隆、新鴻基等等。二是基金類，以房地產基金的形式進入國內，如華平、摩根斯坦利等股權投資基金。
從物業類型上看，外資更加青睞商業地產項目，尤其是具有保值功能的核心地段商業。從區域選擇上看，主要集中在一線城市和東部省會城市，成都、重慶等西部城市也有外資的身影。
中國證券報：當前外資在國內樓市的規模比較大，如果人民幣持續貶值，會不會造成資金的回流？
王玉珂：若人民幣持續貶值，外資對國內樓市的興趣肯定會減弱，資本傾向于回流。整體而言，會造成人民幣資產的貶值，包括房地產、股市。
從房企海外融資的角度來說，人民幣貶值會造成融資成本提高、融資難度加大。但海外融資的比例是否減少，主要還將取決于國內的金融政策。如果國內融資的難度大，房企仍然會傾向于海外融資，畢竟成本仍然相對較低。
